汇添富 & 上海电气：ETF换购疑团！

　　文 | 今晚吃基 基哥

　　上市公司股东通过换购ETF，借谈ETF减握……

　　基哥铭刻，这种老掉牙的事情，早在2019年，监管层就进行过窗口同一，条款：

　　换购限度不得跳跃ETF身分股在指数中的权重。

　　监管层这样作念的指标，是要打断ETF匡助上市公司减握的利益链，模范基金公司的行径。

　　但没猜测，到了公元2025年，还有基金公司在“ETF换购”这个话题上，玩出了花活儿，玩出了高度，让东谈主心生信服。

　　要不是粉丝告诉基哥具体的操作，基哥齐不知谈现时大家玩得那么开。且望望具体的玩法：

　　上海电气的ETF换购

　　事情从上海电气（601727）本年1月24日的一则公告提及。

　　2025年1月24日，上海国投公司以我方握有的上海电气A股股票630.82万股换购中证上海国企交游型怒放式指数证券投资基金份额，占上海电气总股本的比例为 0.0404896%，换购完成后，上海国投公司握有上海电气的股份比例从原来的5.04%，裁汰到4.99%。

　　那么，这个在公告中表述为“中证上海国企交游型怒放式指数证券投资基金”、“上海国企ETF”的基金产物，到底是哪个呢？

　　到中证指数公司查查就知谈了呗，谁家使用了它的指数，齐是公开的信息。

　　使用这个指数的基金产物，没别东谈主，就唯有汇添富基金的上海国企ETF（510810）过火荟萃基金。

　　换了若干？

　　2025年1月24日上海电气公告的换购，其实仅仅换购的一个运转。到2025年2月7日，上海电气再发公告，透露了所有这个词这个词换购的金额：

　　谜底揭晓：前前后后一共换购了5.97亿元。

　　这个金额……就很值得玩味了。

　　因为按照中证指数公司的编制有策画，上海电气这只股票，在中证上海国企指数中的比例，就仅仅3.35%高下：

　　而汇添富上海国企ETF的总限度，2025年以来也没怎么变动过，一直保管在75亿元高下。

　　是以，上海国投换了5.97亿元，占汇添富上海国企ETF的比例，苟简接近8%，彰着远超指数编制有策画中的3.35%。

　　这个……这怎么换的这个？就莫得东谈垄断管吗？不是说不可超比例换购吗？

　　换完以后呢？

　　好吧，具体怎么换的，咱管不着，但唐突率后头监管层有时会管一管？

　　咱望望换完以后的操作。

　　到汇添富中证国企ETF透露2025年一季报的时候，基金的握仓也公开了：

　　至2025年3月31日，汇添富中证国企ETF握有上海电气的金额苟简在2.57亿元，占基金净值比例为3.43%。

　　这个握仓比例，彰着就很相宜中证指数公司编制有策画中的比例了。

　　等等，是不是有那处不太对……

　　上海国投从1月28日到2月7日，不是拿上海电气的股票换购ETF，换了5.97亿元吗？怎么汇添富上海国企ETF在一季度末的握股，仅仅2.57亿元？

　　上海电气的股价在本年一季度也没大幅波动呀。

　　哦豁，难谈这些用来换成ETF的股票，自后是被汇添富给卖掉了卓越一部分？

　　这到底算不算借谈ETF减握，咱不敢妄下论断，等着监管层去判断好了。

　　操作有点高，真实是高！

　　妖魔藏在细节当中。

　　要是再把此次ETF换购前后所发生的一些小小操作，权衡起来看，也能发现似乎参与各方有着某种通晓。

　　汇添富上海国企ETF在2024年三季度末和四季度末的前十大握仓如下：

　　这就挺有真谛的：

　　2024年三季度末，汇添富上海国企ETF对上海电气的握仓，占净值比例3.14%；

　　到2024年末，上海电气就没能参加这只基金的前十大握仓。

　　中证指数公司在2024年四季度解救了编制有策画，大幅裁汰了上海电气的比例？至少基哥现时没看到。

　　那么，在2024年四季度到底发生了什么，汇添富上海国企ETF为什么要在这个阶段大幅裁汰对上海电气的握仓？

　　噢……您是不是要空出仓位来，好到后头2025年一季度技能，操作一番呀？

　　这堤防想，贪图得还挺空洞的。

　　也难为了基金司理，不按指数编制的比例握仓，还得想办法追踪指数，以免净值偏离得太多。

　　更离谱的来了：

　　别东谈主在2月7日刚完成ETF换购，汇添富基金在2月7日就解救了最小申赎单元，这真实挺正值的。况且汇添富上海国企ETF算作一只确立于2016年的老基金，早不解救晚不解救，您非得这时候解救？

　　解救也就解救了，给出的事理竟然是“为满足纷乱投资者的甘心需求”，是以作出了解救。

　　归正基哥算作纷乱投资者之一，没嗅觉有什么必要把最小申赎单元从100万份调到130万份。

　　噢……也有可能基哥就不是纷乱投资者之一，因为纷乱投资者现时玩ETF，齐以为最小100万份申赎齐不够使的，还要调得更高一些了？

　　啪啪打基哥的脸啊这是！咱平淡买基金齐是几千几万的买，原来纷乱投资者现时齐是按百万来买。

　　是哪些“纷乱投资者”，以为100万份还不够呢？

　　这谈数学题，敦厚怎么点窜？

　　是以，要是咱们把时分区间从2024年三季度拉到2025年一季度，汇添富上海国企ETF在上海电气上的握仓其实是一齐简便的数学题：

　　2024年末，基金司理握有上海电气1.90亿元；2025年一季度，上海国投换购了5.97亿元；至2025年一季度末，基金司理握有上海电气2.57亿元。

　　问：基金司理2025年一季度共卖了若干上海电气？

　　答：1.90 + 5.97 - 2.57 = 5.3（亿元）

　　诸君敦厚点评一下，基哥算得对不合？接待月旦指正，毕竟从小就数学不太好……咱辞谢接管月旦。

　　好了，咱再说说汇添富上海国企ETF这只基金的历史，其实跟上海土产货国企也挺有渊源的。

　　那是2016 年的夏天，汇添富上海国企 ETF 重磅推出，刊行限度达152.20 亿元。其时，正值国企矫正加快鼓励的要道阶段，汇添富与上海国资关连部门经长远商量后赶紧达成共鸣，细则了产物的联想观点。

　　在该 ETF 的运作经由中，国有企业遴选在刊行期内以所握股份参与份额换购，与此同期，ETF 面向社会公众进行资金召募。通过这样的阛阓化运作面貌，蓝本国企因逾额认购而需要减握的部分股份，到手杀青由社会本钱接盘吸纳，既优化了国企股权结构，也为社会本钱提供了新的投资渠谈 。

　　这事其实挺好的，不事自后监管层2019年也窗口同一，定了门径：

　　换购限度不得跳跃ETF身分股在指数中的权重。

　　这样门径的原因，前边说过，是为了打断ETF匡助上市公司减握的利益链，模范基金公司的行径。

　　其实啊，大家只消照着游戏司法玩，便是善事；大家要是齐不照着游戏司法玩，善事也会变成赖事。

　　上海电气那边齐公告了，A+H两地公告，换的时分是什么时候，换了若干，齐公告了，没坏门径。

　　换了这样多钱，汇添富上海国企ETF这只基金的公告中，基哥是没看到透露的，有时按门径也不一定非得透露。

　　是以上海电气ETF换购这事，谁蹂躏了门径？

　　别东谈主要换若干，你公募基金就帮着换若干啊？

　　那别东谈主没坏门径……

　　坏了门径的会不会便是你呢？

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牵扯剪辑：韦子蓉