卓创资讯豆油商场高档分析师张兰兰

　　【导语】受棕榈油出口致密提振油脂商场，豆油侍从走高；但商场担忧国外交易地点令原油回落，进而适度了豆油高潮空间。国内方面因需求处在淡季，也制约了豆油商场涨幅。现时看，宏不雅环境利多敌对浓，展望下周豆油或延续涨势。

　　周内豆油价钱高潮

　　因印尼及马来西亚棕榈油出口致密支执油脂商场，豆油受到带动走高；另外好意思国大豆优良率减少，且低于商场预期值，对豆油有所支执；国内豆油供应量不休加多，企业催提，大量商场基差报价有回落，但仍是处在高位，予以现货支执。适度本周四，国内一级豆油价钱在8256元/吨，环比上期收盘涨45元/吨，幅度0.55%；周度均价8239元/吨，环比上期均价涨61元/吨，幅度0.75%。

　　豆油产量加多，库存积贮适度涨幅

　　本周世界要点大豆压榨企业开工负荷率环比小幅高潮。上周（7月14日-7月20日）为67.19%，本周（7月21日-7月27日）展望为67.53%，提高0.34个百分点。本周沿海主要区域开工水平涨跌互现，部分区域受原料连结节律及库存压力的影响，开工负荷率下滑。但合座世界开工负荷率小幅走高，世界豆粕供应量不时加多，原料执续到港使得上游企业大豆压榨高位，现货货源宽松，大量企业濒临库存压力。卓创资讯统计，本周受访的119家油厂大豆总压榨量展望为223.61万吨，豆油产量约40.25万吨，豆油产量加多0.20万吨。

　　在豆油产量加多的配景下，商场需求确处在传统淡季，补货意愿低，合座交投敌对一般，导致库存积贮，进而适度涨幅，适度7月18日，口岸豆油库存为99.52万吨，较上期库存增5.37%。

　　国外商场利多敌对浓

　　中国加快扩大豆粕入口，利多豆油走高：中国买家本周与阿根廷签署了3万吨豆粕入口契约，这是近期终了的第二批大限制采购。豆粕近期入口量加多，在一定经由禁绝国内豆粕价钱，进而令企业力挺豆油价钱，利多豆油价钱走高。

　　印尼棕榈油供需面提振商场：印尼棕榈油协会（GAPKI）称，2025年5月份，印尼毛棕榈油产量从上月的447.9万吨降至416.5万吨，降幅为7.01%；出口增至266.4万吨，较4月的177.9万吨增长49.75%。由于产量缩小而出口增长，5月底棕榈油库存降至291.6万吨，较4月底的304.6万吨减少4.3%。印尼棕榈油库存缩小，提振棕榈油走高，进而带动豆油高潮。

　　好意思国大豆优良率减少，给豆油提供高潮支执：好意思国农业部作物发达周报显现，适度7月20日，好意思国大豆扬花率为62%，上周47%，客岁同时63%，历史均值63%。大豆优良率为68%，一周前70%，客岁同时68%。好意思国大豆优良率减少，给豆油提供高潮支执，但因现时大豆仍基本处在简单滋长阶段，无法给豆油带来故意提振。

　　下周豆油或延续涨势

　　下周将迎来中好意思交易第三次参谋，商场预期或难有推行发达，但宏不雅氛围预期偏利多。国内要点油厂开工负荷率保执高位，豆油供应迷漫，下流需求一般，供需面或制约现货上行空间，展望下周豆油商场合座或小涨。

包袱裁剪：李铁民