专题：战略利好重叠外资回流，A股中期慢涨可期

上证指数日K线图 　　张大伟 制图

　　数据清晰，2025年以来，A股累计成交额已达236.82万亿元，极度历史上大多量年份的全年景交额，仅次于2021年、2024年和2015年；A股两融余额连结九周攀升，最新融资余额为21401.26亿元，连结10个来昔日进步2万亿元

　　◎记者 徐蔚

　　8月25日，A股主要指数高开高走，沪深两市成交额逾3万亿元。AI、半导体等科技赛谈的龙头股推崇强势，成为激动阛阓上行的贫穷力量。

　　依次收盘，上证指数涨1.51%，报3883.56点；深证成指涨2.26%，报12441.07点；创业板指涨3.00%，报2762.99点。沪深两市成交额合计3.14万亿元，仅次于2024年10月8日的3.45万亿元。

　　阛阓活跃度显耀栽种

　　8月25日，从A股开盘起原，投资者便展现出较高的参与柔软。开盘不及半小时，两市成交额就已连结第63个来昔日冲破1万亿元。依次收盘，A股已连结9个来昔日成交额进步2万亿元。

　　从个股来看，有5只个股成交额超200亿元，14只个股成交额超100亿元，绝大多量为科技龙头股，包括寒武纪-U、海光信息、中兴通信、胜宏科技、中芯海外等。

　　数据清晰，2025年以来，A股累计成交额已达236.82万亿元，极度历史上大多量年份的全年景交额，仅次于2021年、2024年和2015年。这一数据反应出本年阛阓活跃度的显耀栽种。

　　值得戒备的是，A股两融余额连结九周攀升，最新融资余额为21401.26亿元，连结10个来昔日进步2万亿元。

　　海外资金也在加速布局中国阛阓。野村最新研报清晰，资金正转向估值更具诱骗力的A股和H股，港股和A股建树比例离别栽种0.8和0.7个百分点。此外，韩国散户投资者大举涌入中国股市。凭证东方钞票Choice数据统计，依次8月18日，韩国股民对中国股票（含A股、H股）的握仓量从2024年末的190.83亿元东谈主民币上升至244.75亿元，增长近三成。

　　科技龙头批量大涨

　　在本轮A股行情中，东谈主工智能、半导体等科技赛谈的核心龙头股恒久饰演“领头羊”扮装。在8月25日的盘面中，寒武纪-U、海光信息、中际旭创等龙头股不仅自己股价不断走强，更为悉数这个词阛阓修复了标杆，引颈着阛阓的上行认识。

　　寒武纪-U股价8月25日涨幅达11.40%，股价攀升至1384.93元/股，直逼贵州茅台，总市值高达5794亿元。从7月11日于今，短短一个半月手艺，该公司股价涨幅超160%。拉长手艺维度来看，自2023年于今，寒武纪股价从50元支配，最高上升至1391元/股，累计涨幅近24倍。

　　此外，海光信息8月25日涨近13%，总市值冲破4800亿元，股价最高攀升至217.66元/股；中际旭创8月25日高开高走，以最高价320元/股收盘，总市值冲破3500亿元。

　　跟着科技干线行情的深刻，阛阓增量资金运转向低位板块挖掘补涨契机。此前估值处于相对低位的地产、光伏行业获彰着资金流入：地产板块中万科A盘中一度涨停，成为板块情谊带动者；光伏板块亦同步回暖，多只个股跟涨走高。与此同期，破费板块中的白酒股也同步走强，舍得酒业发力涨停，为阛阓行情增添了破费端的上升动能，酿成“科技领涨，多板块轮动补涨”的全面活跃神色。

　　中国资产或迎全面重估

　　预测后市，大部分机构以为，现在表里部基本面和流动性条目无显耀利空，将不绝复旧阛阓上行。

　　招商证券宏不雅首席分析师张静静暗示，9月或为东谈主民币汇率增值的不雅察窗口：若“反内卷”战略不绝引申、有用落实，中国企业竞争神色将获取显耀改善；若东谈主民币重回“6期间”重叠骨子有用汇率增值，将放大中国权柄资产诱骗力，外资大约率流入并强化通胀、内需策略，中国资产进而迎来全面重估，龙头白马标的尤其是破费等内需资产或已迎来建树窗口。

　　国泰海通证券以为，中国转型活动加速、经济能见度提高、无风险收益下千里、股市契机成本下落、老本阛阓校正、改换社会不雅念等构筑了中国股市上升的能源，中国权柄资产阶段性具备极高的风险答复比与战术性建树价值。

　　值得一提的是，也有不少券商提示接下来的波动风险。张静静称，大类资产作风切换流程中有可能激发阛阓波动。若9月旺季时商品价钱核心不再上移，阛阓可能对“反内卷”的分解出现不合，进而波动加大。星河证券也暗示，A股中期趋势不绝看好，但6月底以来阛阓波动很小，跟着阛阓干涉加速阶段，A股改日波动或将加多。